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在非强势有效市场中，上市公司股东及董监高作为企业内幕信息知情人，其股票增减行为具有较大的信号传递作用，减持对个股的市场情绪负面影响也较为明显，可能隐含内部人员在预估处罚风险和违规成本低于资本利得收益前提下进行抛售的风险，不可避免会对上市公司的形象、公司股价产生负面影响。

他认为，三大因素决定房地产仍然有成长的空间。第一是居民杠杆率有空间，2018年居民杠杆率为50%，按照过去8年平均提高3到5个百分点的节奏计算，仍有4到5年的上升空间，日本1990年的居民杠杆率是70%，今天中国的居民杠杆率才50%，因此从居民杠杆率的角度来看，这方面并没有到天花板。

不过，美联储的加息将不可避免地吸引资金回流美国，对于一些“体质脆弱”的新兴市场国家来说，资本的撤离可能带来金融市场上的危机。在巴西、阿根廷、土耳其、巴基斯坦纷纷倒下之后，还会不会有其他的新兴市场国家成为下一张“多米诺骨牌”？美国经济表现强劲

因此，在8月15日，央行发布公告，为对冲税期高峰、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日央行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，同时开展逆回购操作300亿元。鉴于除了3830亿元MLF资金到期外市场上无其他资金到期，故本周以来截至周四央行净投放2370亿元。

4）提高资源税税率，节约资源。5）加快房地产税立法，从交易环节纳税向后移至保有环节，减少对土地出让收入的依赖。6）增值税率档次继续整合减并，设置两档基础税率和优惠税率。2、优化财政支出结构，增加有效投资和优质公共服务供给减税降费的同时盘活财政存量资金，加快专项债发债进度以更加积极地推进财政政策。扩大内需不再是传统的过剩产能和无效投资，而是分区域、分类别投资以及民生改善。近几年来，我国一般公共预算支出结构不断优化，其中用于社保就业和医疗的占比从2013年的10.3%和5.9%分别提高至2018年上半年的14.8%和8.5%，用于农林水、交运等基建类项目的占比从2013年的9.5%和6.7%下降到2018年上半年的7.5%和5%。

从今天的MLF减量续作，进一步验证了我们的判断。市场此前主流预期是央行通过降准对冲或MLF/TMLF等量续作，甚至降息（降低逆回购或MLF/TMLF利率）等方式弥补流动性缺口，但实际结果是央行减量续作MLF。从资金面的稳定性来看，2019年2月开始，资金面波动性显著放大，临时性的资金紧张开始出现，同样表明央行货币政策态度的边际变化。